特写独家！M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

上海证券报 记者 周亮

2024年6月17日，央行发布了5月末金融数据。其中，M1（现金+活期存款）余额同比下降4.2%，这是M1自1997年有统计以来首次出现同比负增长。这一罕见现象引发了市场广泛关注。

数据背后的"真相"

M1是反映货币供应量中最基本的指标，通常也被称为狭义货币供应量。M1同比负增长意味着市场上流通的现金和活期存款余额出现了萎缩。

从表面上看，M1负增长似乎反映了经济下行、流动性不足等问题。然而，一些专家指出，M1增速下降也可能与统计口径变化有关。

2022年以来，央行一直在推动金融机构规范表外业务，并对第三方支付机构备付金等纳入统计。这些措施导致部分资金统计口径发生了变化，从而影响了M1增速的同比数据。

专家解读：M1增速或被低估

光大证券首席金融分析师王一平表示，如果将居民活期存款、非存款类的金融产品、第三方支付机构备付金这三类资金纳入M1统计口径，那么5月末M1增速大概在0.6%-1.1%之间。

王一平进一步指出，从趋势上看，M1增速与社融增速、GDP增速的相关性有所下降，M1增速的参考意义有所减弱。

经济运行仍有韧性

尽管M1增速出现负增长，但央行数据显示，5月末M2（广义货币供应量）余额同比增长7%，社融规模同比增长8.4%，信贷规模同比增长10.8%。这些数据表明，整体货币供应量和信贷投放仍然保持适度增长，经济运行总体保持平稳。

交通银行金融研究中心首席分析师刘航认为，M1增速下降不应过度解读，要综合研判多项指标，才能更准确地判断经济运行状况。

未来M1走势值得关注

对于未来M1的走势，专家们普遍认为，将取决于以下几个因素：

• 商品房销售增速何时企稳
• 财政发力进展
• 出口企业结售汇情况

招商证券首席宏观分析师张宏认为，随着经济企稳回升，M1增速有望在二季度末三季度初恢复正增长。

此外，一些专家也建议，相关部门应进一步完善货币供应量统计指标，更好地反映经济运行的实际情况。

笑料百出，惊喜不断！杨幂于谦爆笑联手，贺岁喜剧《一顿火锅》新预告曝光，邀你瓜分五千万

北京 – 由知名导演[导演姓名]执导，实力派演员杨幂、于谦领衔主演的贺岁喜剧电影《一顿火锅》将于2024年贺岁档全国上映。今日，电影曝光了最新预告片，杨幂于谦爆笑联手，上演了一场欢乐无比的火锅盛宴，并邀请全国观众一起瓜分五千万大奖！

**预告片中，杨幂饰演的“麻辣烫女侠”唐红和于谦饰演的“火锅店老板”付贵机缘巧合相遇，并卷入了一场啼笑皆非的寻宝风波。**为了争夺价值五千万的火锅秘方，两人使出浑身解数，斗智斗勇，笑料百出。

**在预告片中，杨幂延续了她以往的百变风格，将唐红的麻辣泼辣演绎得淋漓尽致。而于谦则贡献了精湛的喜剧表演，将付贵的憨厚老实演绎得十分生动。**两人的对手戏火花四溅，笑料不断，让人忍俊不禁。

**除了杨幂和于谦之外，电影《一顿火锅》还集结了王迅、贾冰、沈腾、岳云鹏等众多喜剧大咖，可谓是星光熠熠，阵容豪华。**相信他们将在影片中为观众带来更多精彩的喜剧表演。

**值得一提的是，电影《一顿火锅》还将举行“全民瓜分五千万”活动。**只要关注电影官方微博，参与转发抽奖活动，就有机会赢取五千万大奖。

这场欢乐无比的火锅盛宴，你还在等什么？快来走进电影院，与杨幂、于谦一起笑迎新春，瓜分五千万大奖吧！

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